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美联储年内再加息 中国将如何应对

来源:新华社 作者:吴雨、王希、于佳欣 2017-06-16 10:07:55
  北京时间15日凌晨,美国联邦储备委员会宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标区间上调到1%至1.25%的水平。面对美联储年内第二次加息,中国市场反应平稳,人民币对美元中间价调升87个基点,大宗商品市场波澜不惊。

  美联储“缩表”执行在即,年内或还有一次加息,这对于中国经济和宏观政策的影响不可小觑。在全球主要经济体都在密切关注美联储动作之时,中国将如何审慎应对?

  中国市场平稳应对

  美联储加息决定公布后,美元指数冲破97关口。15日,人民币对美元中间价报6.7852,调升至去年11月以来新高。亚市早盘,在岸人民币对美元即期略升,离岸人民币也没有出现剧烈波动。截至16时30分,中国外汇交易中心提供的人民币对美元即期收盘价报6.7975。

  “美联储加息符合市场预期,未明显影响在岸汇市。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示,另外,在加息决定公布前,美国公布的5月CPI及零售销售数据不及预期,使得美元指数一度大幅跳水,直到加息决定公布,才将美元指数拉回97附近。

  面对美联储加息决定反应波澜不惊的还有大宗商品市场。截至发稿时,除了贵金属价格有所下调外,其他类大宗商品并未有明显反应,国内期货市场主要品种价格还略有上升。

  受访的期货分析师普遍认为,除了市场对加息预期充分之外,在经历多年下行之后,国际资本已经大规模减少对大宗商品的配置,市场价格波动不易受到美联储加息的影响。

  从近几次我国市场对于美联储加息的反应来看,美联储加息的外溢效应正在逐渐减弱。外汇局新闻发言人王春英曾坦言,从我国跨境资金流动看,美联储加息影响正逐渐减弱,说明当前我国的应对能力和适应能力大大提升。

  中国保持政策定力

  尽管美联储加息的影响在减弱,但我国相关部门并未放松。中国人民大学国家发展与战略研究院研究员范志勇指出,我国此前采取了金融去杠杆、强监管等措施,一定程度上对冲了美联储加息的影响。

  “中国有能力根据自身发展目标相对独立地作出应对措施,无需过于担忧,或简单被动跟随。”浙商银行经济分析师杨跃表示,近期我国利率水平有所抬升,中美利差保持在高位,在一定程度上缓冲了美元加息引起的中国资金外流压力。因此,我国货币政策没必要大幅调整,应保持政策定力,服务本国实体经济。

  此次美联储加息确认美国经济逐渐向好,作为全球最大进口国,这或许有利于我国的出口。海关总署的数据显示,5月份我国出口1.32万亿元,同比增长15.5%,贸易顺差2816亿元。前5个月,美国为我国第二大贸易伙伴。

  商务部研究院区域经济合作研究中心主任张建平表示,年内多次加息或将使得美元走强,这虽然让人民币面临新一轮压力,但有利于推动中国出口。“不过,人民币汇率并非影响出口的主要因素,企业还是要抓住有利时机,提升出口商品本身的竞争力。”

  中国需加紧强化内功

  在宣布加息的同时,美联储还明确将从今年开始资产负债表的正常化,逐步减少对美联储持有的到期证券本金进行再投资,以缩减资产负债表。

  平安证券分析师表示,按照目前公布的“缩表”计划,百亿美元级别的“缩表”安排相对于美联储当前4.5万亿美元的资产负债表而言,规模并不大,预计“缩表”即便开启也将是一个相对温和渐进的过程,不会给流动性带来太大冲击。

  尽管如此,眼看“缩表”在即,美国再次加息步伐有可能加快,尤其是未来美国利率的抬升以及美元指数的走强,或对人民币持续走稳构成压力,不可掉以轻心。

  杨跃分析说,美国依然处在为期2年至3年的温和加息通道内,包括中国在内的经济体除对每次加息动作释放反应信号外,还需基于跨年度的政策窗口期在更长周期内做好应对。

  中金所研究院首席经济学家赵庆明认为,今年宏观经济稳中向好,为我国金融改革提供了难得机遇。可趁着国际外部环境较好的窗口期,重点处置一些发展中积累的问题,在防风险、去杠杆等方面进行重点整治。
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